这是一个并不为公众所知的故事✿ღ★，热血又绝不失理性✿ღ★，堪称一段佳线年春天✿ღ★，经好友引荐✿ღ★，上海高信私募基金管理有限公司（以下简称“高信资本”）创始合伙人✿ღ★、董事长曹斌结识了张雪✿ღ★。初次见面✿ღ★，

　　✿ღ★。彼时✿ღ★，张雪刚刚从一手创办的凯越机车“裸辞”✿ღ★，另起炉灶推出以自己的名字命名的新品牌✿ღ★，张雪机车✿ღ★。

　　也就是这一年✿ღ★，2024年的7月✿ღ★，高信资本旗下的上海高信领智创业投资合伙企业（有限合伙）成为了张雪机车天使轮独家投资方✿ღ★，投资额2000万元✿ღ★，持股约20%✿ღ★。此时✿ღ★，距离张雪机车正式成立✿ღ★，仅仅过去3个月✿ღ★。

　　的一名年轻投资经理辗转联系上了曹斌✿ღ★。这个名叫沈千旸的90后在微信上前后三次给曹斌发去“小作文”✿ღ★，表达了希望投资张雪机车的意愿凯发k8国际百乐app下载✿ღ★，请求曹斌帮忙牵线✿ღ★。被对方的真诚与热情打动✿ღ★，曹斌将他引荐给了张雪✿ღ★。2026年1月✿ღ★，浙江省国有资本运营有限公司旗下浙

　　A轮领投张雪机车9000万元✿ღ★，投后估值10.9亿元✿ღ★。两个月后✿ღ★，张雪机车的820RR-RS赛车在葡萄牙阿尔加维国际赛道上一鸣惊人✿ღ★，拿下世界超级锦标赛（WSBK）分站两连冠✿ღ★，实现中国摩托车品牌在该赛事的历史性突破✿ღ★。引擎的轰鸣声无疑是这个热血故事的主旋律✿ღ★。然而✿ღ★，张雪机车背后✿ღ★，来自长三角的唯二投资方✿ღ★，亦在投资领域上演了一出堪称“神操作”的精彩戏码✿ღ★。与此同时✿ღ★，也为我们观察传统制造业提供了全新视角✿ღ★。

　　的一栋寻常园区写字楼里✿ღ★，面积并不算大✿ღ★。虽然行事作风一贯低调✿ღ★，但是投资张雪机车之前✿ღ★，高信资本在投资领域战绩斐然✿ღ★，已投包括晶合集成✿ღ★、亚华电子等在内的15家上市企业✿ღ★，投资领域专注于半导体✿ღ★、商业航天等“硬科技”✿ღ★。相比之下✿ღ★，张雪机车这个来自“冷门赛道”上的项目✿ღ★，“画风”其实显得颇为不同✿ღ★。

　　行业是否“冷门”的判断展开✿ღ★。毕竟✿ღ★，这个公认的“夕阳行业”近年来甚少得到资本的垂青✿ღ★。根据中国摩托车商会今年1月发布的官方数据✿ღ★，2025年我国摩托车产销分别达到2210.93万辆和2196.77万辆✿ღ★，同比分别增长10.69%和10.25%✿ღ★。然而✿ღ★，细看数据便不难发现✿ღ★，行业的增长主要由出口拉动✿ღ★，内销市场表现则较为疲软✿ღ★，全年国内销量为860.2万辆✿ღ★，同比下降3.45%✿ღ★；其中燃油摩托车国内销量为514.49万辆✿ღ★，同比下降6.18%✿ღ★。

　　这条“夕阳赛道”也曾有过高光时刻✿ღ★。作为我国重要的制造业基地私募基金✿ღ★，✿ღ★，长三角地区的摩托车产业在上世纪80✿ღ★、90年代一度风头无两斗罗大陆之七怪互欲交✿ღ★，与重庆“摩帮”分庭抗礼✿ღ★。总部位于浙江的

　　✿ღ★、钱江摩托时至今日仍是行业龙头✿ღ★；而江苏的春兰摩托✿ღ★、上海的幸福摩托等品牌✿ღ★，亦构成了一代人的共同记忆✿ღ★。只是✿ღ★，隐患也在国产摩托车狂飙突进的发展进程中悄然埋下✿ღ★。2000年前后✿ღ★，国产摩托车迎来出海潮凯发k8国际百乐app下载✿ღ★，在东南亚市场大杀四方✿ღ★。这场出海狂欢很快演变为残酷的价格战✿ღ★，内卷式竞争最终导致国产品牌口碑的全线崩塌✿ღ★，国产摩托车沦为“便宜货”的代名词✿ღ★。日系品牌进场后完成全面收割✿ღ★，苦心开拓的市场被拱手相让✿ღ★。与此同时✿ღ★，长期野蛮生长的环境也让国产摩托车行业的自主研发能力陷入停滞✿ღ★，品牌力与产品力与国际主流渐行渐远✿ღ★。

　　2004年✿ღ★，“禁限摩令”的出台则更是一记重击✿ღ★，到2024年✿ღ★，中国摩托车内销量相比历史巅峰萎缩超过60%✿ღ★，全行业产能利用率长期不足40%✿ღ★。

　　曹斌表示✿ღ★，高信成立之初✿ღ★，更倾向于中后期的成熟项目✿ღ★。随着经验和资本的积累✿ღ★，近年来开始逐步向中早期拓展✿ღ★。公开信息显示✿ღ★，今年以来✿ღ★，高信资本投资了三家中早期企业凯发k8✿ღ★，分别是高端飞秒激光直写技术研发与产业化的津镭光电✿ღ★、

　　轨姿态控制系统核心部件研发商的揽月机电✿ღ★、密封件研发商得沸点密封✿ღ★，这三家公司都是细分领域的佼佼者✿ღ★。不得不说✿ღ★，在高信资本投资的诸多项目中✿ღ★，“冷门赛道”上的张雪机车的确是个“异类”✿ღ★。然而曹斌对此却有不同理解✿ღ★：“总有一些投资者认为✿ღ★，市场规模在100亿元以上才算得上‘有市场空间’✿ღ★；100亿元以下✿ღ★，就觉得市场空间太小✿ღ★，不愿参与✿ღ★。”

　　“所谓市场空间✿ღ★，应该辩证地看待✿ღ★。不能只看‘分子’斗罗大陆之七怪互欲交✿ღ★，还要看‘分母’✿ღ★。”曹斌解释✿ღ★，所谓“分子”✿ღ★，是市场的大小✿ღ★；“分母”则是参与者的人数✿ღ★。

　　“比如我们每天吃的大米✿ღ★，市场极其大✿ღ★，但其参与者也非常多✿ღ★，这样的市场就很难催生伟大的公司✿ღ★。考虑到中国是一个拥有14亿人口的单一市场✿ღ★，因此即便分子很小✿ღ★，只要分母也足够小✿ღ★，它就是一个好市场✿ღ★，就能催生非常优秀的好公司✿ღ★。”在曹斌看来✿ღ★，大排量的赛车型摩托车就是一个很典型的“分子小✿ღ★，分母也很小”的细分市场✿ღ★，国内这类摩托车的销量每年在15万辆左右✿ღ★，全球在120万辆左右✿ღ★。绝对市场规模并不大k8凯发天生赢家一触即发✿ღ★，属于典型“分子小”的赛道✿ღ★。但是斗罗大陆之七怪互欲交✿ღ★，国内能够把赛车型摩托车做好的公司也很少✿ღ★，竞争并不激烈✿ღ★，也就是说“分母也很小”✿ღ★。

　　曹斌认为✿ღ★，张雪机车从该赛道切入✿ღ★，短短两年时间迅速出圈✿ღ★，并在国际顶级赛事WSBK连续拿到2个分站赛冠军✿ღ★。这就是一个成功的创业✿ღ★，做大以后未来还可以向普通摩托车延展✿ღ★，还可以向海外延展✿ღ★，还可以向电动化✿ღ★、智能化延展✿ღ★，那“分子”可就不小了✿ღ★。

　　曹斌透露✿ღ★，除了张雪机车✿ღ★，他和团队在这个“小分母”领域中还曾考察过多家企业✿ღ★。但是最终进入视野的✿ღ★，唯有张雪机车一家✿ღ★。

　　“没必要把简单的事情复杂化✿ღ★。”谈及当时的决策过程✿ღ★，曹斌的语气颇为平静✿ღ★：“既然张总符合我们对‘牛人创业’的定义✿ღ★，那就投✿ღ★。”

　　从事投资十余年✿ღ★，曹斌认为投资的本质就是“投人”✿ღ★。对于张雪这个“完美创业者”✿ღ★，曹斌颇有信心✿ღ★。他笑着说✿ღ★：“我们相信张总肯定能把公司做起来✿ღ★，但没想到会发展这么快✿ღ★，才投了一年多✿ღ★，他就带领车队捧杯了✿ღ★，这完全在我们的意料之外✿ღ★。”

　　对于“牛人创业”型的项目✿ღ★，高信资本素来青睐有加✿ღ★。在张雪的身上✿ღ★，曹斌看到了诸多专属“牛人”的特质✿ღ★：对于自己所从事的事业有深入骨髓的热爱✿ღ★，碰到困难有百折不挠的韧性✿ღ★，对着一个城墙口冲锋的长期专注力✿ღ★，有着丰富的企业运营管理经验✿ღ★。

　　种种特质中✿ღ★，创业经验最易把握✿ღ★，履历拉出来一望便知✿ღ★。而“深入骨髓的热爱”✿ღ★，则更多地需要仰赖投资者的主观判断✿ღ★。对此✿ღ★，曹斌这样解释自己对“热爱”的理解✿ღ★：“一个创业者如果真的热爱自己的领域✿ღ★，一聊便知✿ღ★。你可以看到他的眼里是有光的✿ღ★，大脑是非常亢奋的✿ღ★，思考的深度和广度也是远超同行的✿ღ★，对未来的发展战略也是非常清晰的✿ღ★。”

　　至于如何在短时间内捕捉到这些特质✿ღ★，则是独属于曹斌这样老练投资人的本领——用一种更具上海特色的方式来表达✿ღ★：有些事情✿ღ★，一“搭脉”就有数了✿ღ★。于是✿ღ★，看到了张雪的这些“牛人”特质后凯发k8国际百乐app下载✿ღ★，曹斌和团队很快作出决定✿ღ★：投✿ღ★！

　　✿ღ★，同样看中的是张雪这个人✿ღ★。作为国资背景的投资机构凯发k8国际百乐app下载✿ღ★，浙创投对于项目的选择谨慎✿ღ★。浙创投总经理程俊华在接受记者采访时表示✿ღ★，对于张雪机车项目✿ღ★，浙创投内部起初意见并不统一✿ღ★：除了大排量摩托车是“小众赛道”这一普遍判断✿ღ★，张雪机车的产品亦尚未验证盈利能力✿ღ★，企业始终处于亏损状态✿ღ★。而张雪本人虽然在国内“摩友”圈子中具备一定口碑✿ღ★，但作为草根创业者✿ღ★，未必能够得到市场认可✿ღ★。最终打动程俊华的✿ღ★，是张雪的那股子“轴”劲✿ღ★。当时力主该项目的投资经理沈千旸✿ღ★，除了递交了详细的材料✿ღ★，还特意附上了那段如今广为流传的“追记者”视频✿ღ★。视频中✿ღ★，张雪的张狂与近乎无谋般的执着令程俊华大为赞叹✿ღ★。而这份延续至今的“轴”劲✿ღ★，也在一定程度上解释了企业战略性亏损的成因✿ღ★：为了攻克三缸发动机等“卡脖子”技术✿ღ★，张雪机车的研发投入高达营收的9%以上✿ღ★。

　　和曹斌一样✿ღ★，程俊华也在张雪的身上看到了那份“深入骨髓的热爱”✿ღ★。除了“追记者”✿ღ★，张雪另一段炫技式的“蒙眼修车”表演同样给程俊华留下了深刻印象✿ღ★。程俊华认为✿ღ★，优秀的创业者需要对产品和行业有深入的理解✿ღ★。而张雪仅凭听声音就能对发动机作出改进的本领✿ღ★，不仅证明了他对行业的热爱✿ღ★，亦是难以复制的特质✿ღ★。

　　在程俊华看来✿ღ★，这种不可复制性会最终成为一种独特的护城河✿ღ★。站在投资者的角度✿ღ★，拥有这样一道护城河的创业者✿ღ★，往往会是极佳的投资对象✿ღ★。

　　曹斌则认为✿ღ★，正如张雪机车的品牌标语所宣示的✿ღ★，唯有“极致热爱”才能打造出足以击穿用户心智的优秀产品✿ღ★。对于大排量燃油摩托车玩家✿ღ★，能够成功击穿他们心智的✿ღ★，无疑是一头能够在赛道和

　　今年刚满30岁的沈千旸自称“摩托佬”✿ღ★，有十年摩托车驾龄✿ღ★。和国内众多同好一样✿ღ★，沈千旸熟稔张雪的经历与故事✿ღ★，并且将他视作国内摩托车行业的标杆人物✿ღ★。作为一个投资人✿ღ★，听闻张雪二度创业✿ღ★，他立刻就动了投资张雪机车的念头✿ღ★。

　　张雪机车一举夺魁✿ღ★，由自己牵头的这次投资则被外界誉为“神操作”凯发天生赢家一触即发官网✿ღ★！✿ღ★。对于过去这小半年堪称神奇的经历✿ღ★，沈千旸如此总结✿ღ★：“骑摩托车很爽✿ღ★，投资张雪机车更爽✿ღ★。”

　　✿ღ★，看着天空中飘过的云朵✿ღ★，年轻的“摩托佬”觉得酷似飞驰的摩托车✿ღ★，当场诗兴大发✿ღ★，写就了一首题为《凤凰吟·云顶驰风》的古体诗✿ღ★：雪峰高耸入云端✿ღ★，铁骑飞驰云海间✿ღ★。凤凰引路风声急✿ღ★，一骑绝尘天地宽✿ღ★。

　　与张雪碰头后凯发k8国际百乐app下载✿ღ★，两个年龄相差近十岁✿ღ★，却又同样满腔热情的“摩托佬”很快便聊到了一起✿ღ★。于是✿ღ★，一段佳话就此展开✿ღ★。

　　对于浙创投意欲投资张雪机车✿ღ★，曹斌起初并不看好✿ღ★。他认为✿ღ★，国资背景投资机构的投资风格通常较为稳健✿ღ★，更青睐经过验证的成熟项目✿ღ★，对于冷门赛道未必真正感兴趣✿ღ★。因此斗罗大陆之七怪互欲交✿ღ★，当沈千旸第一次给曹斌发来热情洋溢却又顾左右而言他✿ღ★，直至文末才言明投资意向的“小作文”✿ღ★，他并未回应✿ღ★。直至后来轮番的“小作文轰炸”✿ღ★，才最终让曹斌确信✿ღ★，对方是真心诚意地想要投这个项目✿ღ★。

　　既已上车斗罗大陆之七怪互欲交✿ღ★，若是有更多人能为这辆车提供真金白银的助力✿ღ★，无疑是好事一件✿ღ★。曹斌告诉记者✿ღ★，张雪机车夺冠后✿ღ★，沈千旸还专门发来消息✿ღ★，相约一起吃个饭✿ღ★，“庆祝一下”✿ღ★。当然✿ღ★，热情之外✿ღ★，最终促成投资的✿ღ★，还是理性的判断✿ღ★。程俊华表示✿ღ★，在尽调过程中浙创投方面意识到✿ღ★，在传统燃油摩托车国内市场表现不振的大背景下✿ღ★，大排量玩乐车型则正在逆势上扬✿ღ★。中国摩托车商会的统计数据显示✿ღ★，2025年✿ღ★，国内250cc以上大排量玩乐型摩托车全年产销近95万辆✿ღ★，同比增长25.87%✿ღ★，增长势头明显✿ღ★。另一方面✿ღ★，张雪本人也在与浙创投方面的交流中表示✿ღ★，国内在此领域的制造能力近年来持续进步✿ღ★，已经初步具备了与国际头部品牌一较高下的能力✿ღ★。

　　张雪机车在阿尔加维国际赛道“生吃”雅马哈✿ღ★、杜卡迪等一众豪强的惊艳表现凯发k8国际百乐app下载✿ღ★，足以证明张雪没有吹牛✿ღ★。然而✿ღ★，国内摩托车行业能否以这座冠军奖杯为契机重振当年雄风✿ღ★，依然存疑✿ღ★。

　　摩托车行业协会秘书长章豪介绍✿ღ★，当地摩托车产业发端于上世纪90年代✿ღ★，脱胎于五金行业✿ღ★，多由永康籍商人操持✿ღ★。永康素有“七山一水二分田”之称✿ღ★，受限于土地✿ღ★，汽摩配相关行业以永康为起点逐步向周边的金华武义✿ღ★、丽水缙云拓展✿ღ★，逐步形成了后来的“永武缙产业带”✿ღ★。减震器✿ღ★、发动机缸体缸盖✿ღ★、轮毂等各个燃油摩托车的配套零部件✿ღ★，当地均有涉及✿ღ★。值得一提的是斗罗大陆之七怪互欲交✿ღ★，当年张雪就是在武义当的修车工✿ღ★。而他所供职的那家企业✿ღ★，背后就是一位永康女老板✿ღ★。

　　压着✿ღ★，下面被电瓶车顶着✿ღ★。”章豪坦言✿ღ★，传统燃油摩托车行业近年来的处境是“夹缝里求生存”✿ღ★，因此当地企业纷纷投向海外市场✿ღ★，或是转型生产研发非公路用的玩乐型摩托车凯发k8国际百乐app下载✿ღ★、全地形车✿ღ★。总部位于江苏泰州的老牌企业江苏罡阳控股集团✿ღ★，是张雪机车的重要零部件供应商✿ღ★。作为全球最大的曲轴生产企业✿ღ★，罡阳生产的摩托车曲轴年销量1500万套✿ღ★，除了张雪机车✿ღ★，赛场上他们的对手使用的也几乎都是罡阳的产品✿ღ★。

　　不过✿ღ★，在江苏罡阳控股集团行政总监王阿军看来✿ღ★，国产品牌想要在高端大排量摩托车领域更进一步✿ღ★，仍有很长的路要走✿ღ★：“与海外老牌相比✿ღ★，无论是产品还是品牌底蕴✿ღ★，我们还是有不小差距的✿ღ★。排量越大✿ღ★，这种差距越明显✿ღ★。”

　　作为行业老兵✿ღ★，王阿军对于江浙摩托车曾经的辉煌记忆犹新✿ღ★。同在泰州起家✿ღ★，春兰摩托的春兰虎✿ღ★、春兰豹车型✿ღ★，一度是街面上最拉风的存在✿ღ★。时过境迁✿ღ★，当年百花齐放的本土摩托车品牌大多消亡✿ღ★。

　　旧的故事已然落幕✿ღ★，新的篇章亟待开启✿ღ★。虽然故事的主角远在西南✿ღ★，但是长三角的资本和产业链并未缺席✿ღ★。